Que sont les RWA (Real-World Assets) ?
Les RWA (Real-World Assets) sont aujourd’hui considérés comme l’une des principales tendances du monde de la crypto pour les années à venir : la tokenisation sur la blockchain d’actifs du monde réel. Mais est-ce que la tokenisation des biens immobiliers, des actions et des crédits carbone pourrait se généraliser comme un phénomène courant de nos jours ? Examinons-le de plus près dans cet article.
Processus de tokenisation : source Wikipedia
Les RWA : qu’est-ce que c’est et que sont-ils ?
Dans le contexte de l’univers de la cryptographie, le terme RWA (actifs du monde réel) fait référence à tout actif qui « existe » initialement en dehors de la chaîne (c’est-à-dire en dehors de la blockchain). Cela inclut à la fois les actifs physiques (le pétrole, l’or, les immeubles) et ceux financiers (commes les actions, les obligations, les crédits carbone, les ETF).
Ainsi, les protocoles RWA sont des projets qui tokenisent des actifs réels, que ce soit sous forme de jetons numériques ou sous forme de NFT et SFT.
L’USDT a été lancé en 2014, donc le secteur RWA a déjà 10 ans, même s’il semble s’agir d’une nouvelle tendance. Cependant, dans cet article, nous ne parlerons pas des stablecoins, mais nous nous concentrerons sur d’autres types d’actifs réels.
Voici une liste non exhaustives de ces actifs :
– les métaux précieux (le deuxième plus grand groupe d’actifs RWA par capitalisation – 1,1 milliard de dollars en septembre 2023) ;
– les biens immobiliers et les terrains;
– les actions;
– les obligations d’État et d’entreprises;
– les matières premières ; le pétrole, les diamants, les produits agricoles, etc. ;
– les crédits carbone ;
– les revenus de tous les actifs répertoriés (oui, vous pouvez tokeniser les revenus séparément de l’actif lui-même) ;
– les ETF et autres produits dérivés négociés ;
– les instruments de crédit privés – par exemple, prêts ;
– la propriété intellectuelle;
– les œuvres d’art, etc.
Le détenteur d’un actif tokenisé reçoit certains droits sur l’actif sous-jacent, qu’il s’agisse de la propriété formelle ou du droit de percevoir un revenu.
Précisons que les actifs onéreux (comme l’immobilier ou certaines actions) sont souvent tokenisés de manière fractionnée. Cela signifie que pour une unité donnée de l’actif est émis un token équivalent donnant droit à une part de la propriété ou du revenu.
Les avantages de RWA selon les startups du monde RWA
Demandez à n’importe quel CEO de quelconque projet RWA pourquoi la tokenisation des actifs réels jouera certainement un rôle important dans l’avenir de la finance, et vous entendrez à peu près le même réponses.
Du point de vue de l’investisseur
– se sont des nouvelles sources de revenus : les Web3 investisseurs ont l’opportunité degagner de l’argent grâce à l’immobilier (par le biais des revenus locatifs), ou suite à la hausse du cours des actions, etc. Les actifs tokenisés sont achetés principalement pour générer des revenus, et non dans le but de les posséder à long terme ;
– c’est un accès facile aux investissements : la possibilité d’acheter une part dans une propriété pour uniquement 100 €; d’acheter des actions sans passer par les services d’un courtier ; ou acquérir des actifs qui ne sont pas négociés dans votre pays de résidence, etc. ;
– minimiser les coûts : l’investisseur ne paie que la commission de la Blockchain et la commission de la Plateforme – au total, cela peut être inférieur à 5 € ;
– la transparence : grâce à l’utilisation des smart- contrats, toutes les transactions avec des actifs réels sur la Blockchain peuvent être suivies ;
– des liquidité lors de la vente : par exemple, un NFT qui symbolise une participation dans la valeur d’un bien immobilier, peut être aussitôt mis sur un marketplace, tandis que vendre une part d’un appartement il faudra des mois si on le ferait de manière classique.
Du point de vue des marchés
– plus de confiance dans les marchés de la crypto grâce à une augmentation de la part des actifs avec des garanties réelles ;
– des afflux de liquidités et réduction des coûts sur les marchés traditionnels avec l’arrivée des investisseurs de la crypto ;
– la mondialisation des marchés de niche : un actif qui n’était auparavant négocié que sur certaines marchés ou qui n’était pas négocié du tout, devient accessible aux investisseurs du monde entier ;
– la croissance de la capitalisation : à mesure que les actifs réels deviennent plus liquides, ils seront achetés par ceux qui les valorisent le plus, et leur prix peut en conséquence augmenter.
La procédure de tokenisation RWA
Le processus d’émission d’actifs tokenisés est décrit en détail dans une de nos études.
Nous ne citerons ici que les principales étapes, qui peuvent varier considérablement selon le type de bien immobilier.
1. Développement de la logique commerciale et de la partie réglementaire du projet – en particulier, comment l’existence de l’actif sous-jacent sera auditée, comment les revenus seront payés, qui a le droit d’acheter des jetons, le montant minimum d’investissement, s’il y aura un DAO et la possibilité pour les utilisateurs de prendre des décisions d’investissement, le processus d’obtention de licences dans la juridiction choisie, etc. Par exemple, afin de tokeniser un bien immobilier, vous devez créer une entité juridique distincte pour chaque objet (appartement, immeuble), connu sous le nom de SPV (Spécial Purpose Vehicle, une société d’ingénierie spéciale).
2. Acheter un actif réel (logement locatif, titres de créance, actions ETF, obligations, etc.) ou sélectionner un partenaire sur le marché traditionnel qui possède les actifs souhaités. Un certain nombre d’entreprises traditionnelles (Franklin Templeton, WisdomTree) ont également ouvert la tokenisation.
3. Développement de contrats intelligents : pour l’actif le plus tokenisé (ERC-20, ERC-721, ERC-1155) ; pour les pools où les fonds seront reçus ; et (généralement) pour un jeton utilitaire de protocole qui sera échangé sur une bourse.
4. Lancement et listing d’un token utilitaire. Il est important de ne pas se tromper ici : la plateforme peut avoir soit un jeton d’investissement, qui indique la propriété de l’actif sous-jacent (actions, actions dans un centre d’affaires), soit un jeton ordinaire négocié sur un échange cryptographique. Disons que pour Centrifuge c’est $CFG, pour Maple c’est $MPL, etc. De nombreux protocoles RWF n’ont pas encore leur propre jeton.
5. Lancement de pools d’actifs sous-jacents (si nécessaire) et démarrage de l’émission de jetons RWA ou de frappe NFT.
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Sources :